交银海外：下调滔搏打算价至2.98港元 评级“中性”

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　　交银海外发布研报称，下调滔搏（06110）打算价，由3.06港元降至2.98港元，评级“中性”。

　　交银海外在示，2026财年2季度以来，行业的促销氛围仍然较浓，618促销力谈未减。该行觉得将来几季销售复原速率可能较为渐渐，扣头水平短期内或难以收窄。下调2026/2027财年收入预测6/8%至258.6亿/267.2亿元东谈主民币（下同），并裁汰2027财年的净利率预测0.9-1个百分点，预测2026-2028财年净利润为13-15.3亿元。

　　该行暗意，第1季度计算合适预期，守护全年利润握平的教导：凭证公司公告，2026财年第1季公司零卖及批发业务的总销售额年减中单元数，延续上一季的趋势（2025财年第4季年减中单元数），合适公司预期。意象将来几季，该行觉得体育用品阛阓仍未出现显著复原能源，产业促销环境仍将握续。

　　惩办阶级暗意，第1季零卖通路的跌幅优于批发渠谈；线下客流仍然偏软，客流延续上一季的趋势陆续录得双位数着落，该行觉得线下门店的同店压力有契机延续；线上通路推崇较优，带动第1季直营的线上占比栽植至40%（2025财年线上占30-40%）。

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职守裁剪：史丽君