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　　铜：

　　隔夜LME铜尾盘回落，着落0.16%至9369好意思元/吨；SHFE铜主力着落0.36%至77480元/吨；现货入口窗口小幅掀开。宏不雅方面，好意思国4月Markit抽象PMI初值51.2，低于预期52和前值53.5，其中4月Markit制造业PMI初值50.7，好于预期49和前值50.2；4月Markit服务业PMI初值51.4，低于预期52.6和前值54.4。管事指数低迷、通胀预期升温，交易活动信心受挫。靠近经济逆境，特朗普昨晚默示，好意思联储不再降息是在犯错，将与鲍威尔通话相易。好意思国财长贝森特昨晚默示，特朗普还未对个别主要经济体建议片面责备关税，两边扫尾全面贸易契约可能需两三年。库存方面，LME铜库存下降7450吨至205250吨；Comex铜库存加多1412.5吨至117768.3吨；SHFE铜仓单下降1728吨至44965吨；BC铜仓单下降1364吨至9963吨。需求方面，下流开工和订单保抓镇定，节前备货或进一步加速库存去化。3月国内广博铜、废铜和阳极铜均出现较大幅度下降，无疑会加大国内现货急切态势，现货或维系升水。都备价钱方面，近期好意思政府魄力出现首要升沉，或推进商场来反转向关税轻松阶段，提升风险偏好，瞻望短期铜价或维系偏强走势，缓和78000~80000元/吨阻力区间，心扉上缓和好意思股及LME铜非亚洲盘走势。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.36%至15575好意思元/吨，沪镍跌0.55%报125210元/吨。库存方面，昨日LME库存减少2178吨至204252吨，国内 SHFE 仓单在减少48吨至25336吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水看护负数；入口镍升贴水上升100元/吨至250元/吨。周度镍矿价钱小幅上升，但国内镍铁成交价钱要点有所下移，据铁合金在线，钢厂最新高镍铁招标价钱970元/镍。不锈钢方面，原料中镍铁走弱，铬铁相对偏强，社会库存出现结构性累库，不锈钢价钱窄幅悠扬启动。新动力方面，受印尼工业园事故影响，短期MHP供应阶段性偏紧，硫酸镍本钱赈济相对较强，4月三元先行者体环比加多，但后市来看，原料供应复原，且对三元需求相对悲不雅。一级镍方面，国内社会库存小幅累库，国外延续累库态势。镍价估值握住竖立，尽管国外计策扰动抬升本钱，但基本面来看，上方阻力或将渐显，短期依旧需要警惕心扉扰动，缓和一级镍库存情况。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝悠扬偏强，隔夜AO2505收于2862元/吨，涨幅0.81%，抓仓减仓5195手至21.2万手。沪铝悠扬偏弱，隔夜AL2506收于19925元/吨，涨幅0.56%。抓仓增仓1713手至20.5万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回涨至2888元/吨。铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价回涨至19870元/吨，对无锡A00贴水40元/吨，下流铝棒加工费多地抓稳，南昌下调20元/吨；铝杆1A60加工费抓稳，6/8系加工费抓稳，低碳铝杆加工费上调14元/吨。氧化铝查验限度扩大但周期抓续裁汰，对多余表情助益未几。瞻望延续悠扬表情，以区间操作和远月布空为主，缓和本钱赈济与旯旮增量博弈。新疆发运受阻和下流抄底补库等身分下，周内铝锭去库量级创年内新高，但旺季尾声放缓预期仍在。参加关税计策移动阶段，铝价开启区间整理方法，建议区间高抛低吸为主。

　　工业硅&多晶硅：

　　23日多晶硅悠扬偏强，主力2506收于39135元/吨，日内涨幅2.7%，抓仓减仓5250手至60991手；SMM多晶硅N型硅料价钱42000元/吨，现货对主力升水收至2865元/吨。工业硅悠扬偏强，主力2505收于8930元/吨，日内涨幅1.08%，抓仓增仓6063手至18.25手。百川工业硅现货参考价10178元/吨，较上一来回日下调47元/吨。最低交割品#553价钱降至8950元/吨，现货升水收至65元/吨。工业硅减产计算进一步扩大，伊犁将于5月初停产，西南复产延后。因亏本严重部分产能已转向铁合金等版本。此外多晶硅大跌对进一步拖累工业硅，现在硅厂停产速率远低于价钱下探节拍，后续减产难以扭转瞬前场面，或延续探底推崇。多晶硅结尾需求仍有赓续失速迹象。在结构性错配的压力下，弱预期将进一步加深。仍以偏期望路对待，追踪库存拐点与计蓄意向，警惕交割月前异动风险。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2507合约涨1.14%至68980元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价跌450元/吨至69950元/吨，工业级碳酸锂跌450元/吨至68200元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）着落200元/吨至68260元/吨，电板级氢氧化锂（微粉）着落200元/吨至73405元/吨。仓片面，昨日仓单库存加多350吨至31735吨。供应端，碳酸锂周度产量环比减少574吨至17388吨，主要为锂辉石提锂；2025年3月中国碳酸锂入口数目为1.81万吨，环比加多47.0%；4月瞻望产量达到近8万吨，日均产量环比加多4%。需求端，三元+磷酸铁锂正极材料日均破费碳酸锂环比加多约5%，库存周度库存盘活天数均有下降。库存端，周度库存延续小幅累库态势，其中高下流加多，其他体式减少。对后市需求担忧依旧，重叠供应减产力度仍较小，如若莫得新的价钱利多刺激，短期或延续悠扬偏弱启动，缓和上游停减产情况。 

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