2023年10月最高也曾到过5.388%，此次有什么不同样？作念港股较多，为了幸免币种往来切换产生汇兑损失，此次买的港版TLT---03433，莫得买TLT。

附图可以看到标普500与TLT的走势大多数本事是负联系的，我当今的策略是期骗这一跷跷板关系在股票和债券之间作念轮动切换。最近的资金缓缓轮动到03433上头了。来，大佬们商量一下。

天书

川普2.0团队认为你买好意思债吃利息是占好意思国的便宜吸好意思国的血，就看你以为这点算不算风险了，或者说这个风险有莫得price in。

drwangting

好意思元债不可能毁约，但是好意思元汇率可能暴跌。

过程是这么的。当全球对好意思元的财政信心变差后，就会抛售好意思债，并导致好意思债的流动性镌汰，好意思债收益率上升。临了，好意思联储会介入，买入好意思元，并降息。也即是QE，加多好意思债的流动性。

因为央行，表面上可以无尽提供好意思债流动性，也即是不竭的买入好意思债。是以，好意思债不会毁约。

但是QE，很是于印钱。是以好意思元的汇率可能会大跌。

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本东说念主非专科东说念主士，以下是个东说念主少许管见，投砾引珠，不当之处请多多见示

一、网友不雅点总结

1.短债和长债要分开商量

“长债收益率跟短期利率是两回事。 ”

短债：

“是的，所谓好意思联储降息，降的是联邦基金利率，这个是隔夜利率。加上好意思联储会议和言语，会影响后续一年掌握的降息旅途预期。这些对2年期以内的短债订价影响很大。 ”

“超预期降息，短债(2年以内的)会涨，长债不一定涨，不外可以商量一下这种情况下长债涨或跌的概率分散有多大，各自逻辑又是什么。

还有，必须是超预期，淌若仅仅适合预期，那么短债长债齐不一定涨，因为预先的阛阓价钱仍是对预期作出了订价。”——个东说念主嗅觉阛阓上从来齐莫得明确的订价；阛阓可能讨论一部分降息预期，但预期变得比风还快。

长债：

“好意思国国债收益率是阛阓形成的阛阓利率，好意思联储决定的是联邦基金利率，属于基准利率，不是一趟事，镌汰基准利率能够某种进度影响阛阓利率，但不是完满的，尤其是十年期以上的恒久国债利率，并不见得会受好意思联储降息而镌汰。”

2.影响长债涨跌的要素

“而10年期以上长债，高出了多个利率周期，其订价还要看恒久的经济样式和政策预期，还有阛阓供求关系。单单好意思联储(超预期)降息，不一定能让长债价钱上升。比如好意思联储超预期降息了，阛阓可能认为这么容易让恒久通胀失控，好意思元的保值能力下降，那么长债买家就会要求更高的收益率，淌若是这个逻辑，长债反而要下降。”

“逻辑上，好意思国国债当然会跟着降息而上升。但当今阛阓在博弈的即是脚下好意思国降息一定是大略率事件吗？

淌若好意思国国债规模是几万亿以致十几万亿，当今这个利率水平就闭眼买好意思债吧，深信赢利。问题是当今是36万亿，不久后跟着修改上限可能很快就可以上破40万亿，那么阛阓对恒久执有好意思债的安全性就会加多不少疑虑。仍是执有好意思债的资金大多数对好意思债是有信仰的，可新增资金则未必，新增资金能否赶上好意思债扩张规模的速率呢？六月份就有几万亿好意思债聚会到期，会有一个借新还旧的动作。近期好意思债恒久利率走高就有这个要素，不给一个较高的利率这部分借新招标就较难完成。

川普上台后的一系列动作大多数是想加多收入，均衡赤字，包括全球加关税和正在股东的大绚烂法案。淌若这些顺次达到他的预期，赤字减少、通胀下行，好意思国利率当然会下调，好意思债也就会上升。可淌若这些齐不如意，好意思债收益高企偶而仍将守护，全球链接博弈。

是以，淌若你自己对好意思债降息很有信心，可以配一些执仓中永恒期好意思债的基金；淌若你自己对好意思债降息信心一般，但对好意思元对东说念主民币汇率强势有信心，可以配一下执仓短久期好意思债的基金。淌若你对好意思债降息和好意思元对东说念主民币汇率齐莫得明确的预期，那好意思债基金其实未必是你的菜。”

“好意思债有莫得恒久守护高利率的需乞降条目，能不成承受，我以为不成。

好意思债会不会在5年内就变得一文不值，即好意思元霸权会不会立即崩溃，我以为不成。

既然如斯，那其他多样短期影响的要素和论调齐不及为惧，一说念屏蔽掉。剩下的即是恭候的本年结束或来岁结束或者后年结束的迅速收尾。

自从我本年头买入后，就没再关心过它的讯息，仅仅每月总结时看到它上落魄下，偶尔也收到一笔可不雅的分成。”

综上，影响要素包括：

2.1 恒久经济样式

2.2 阛阓供求关系

2.3 好意思联储、好意思国政府政策预期

二、一些不雅察到的事实和个东说念主推演

1、好意思国国债规模接续加多，且增速呈加快趋势

原因在于，

1.1 好意思国国债规模加多后，利息开支占财政开销比例接续加多，导致财政赤字，偿还本金越来越迂回；任何不测的情况，比如疫情、干戈，齐需要额外发债以应付开支；

好意思国国债规模已冲突36万亿好意思元（适度2025年5月），占GDP比重越过120%，创历史新高。

好意思国国债规模的扩大导致利息开销快速增长。2024财年，联邦政府利息开销已接近1万亿好意思元，占财政开销的15%以上，瞻望2025年将进一步攀升。跟着好意思联储加息，国债收益率上升，新发国债的融资资本加多，财政赤字进一步扩大，偿还本金的压力突飞猛进。此外，突发事件（如疫情、干戈或地缘冲突）迫使政府额外发债以顶住紧要开支，形成恶性轮回。

1.2 好意思国承泛泛久，俗例了奢华蹧跶，由俭入奢易，由奢入俭难

望望网崇高传的好意思国东说念主的蹧跶俗例就知说念，好意思国东说念主热衷于购买快前锋品牌（如Zara、H&M、Shein）的服装，这些产品价钱便宜但质料一般，好多东说念主购买后仅穿几次便丢弃。统计透露，好意思国每年东说念主均丢弃约37公斤纺织品，远高于其他发达国度。这种“用后即弃”的蹧跶格式在服装、家居用品等领域尤为无边。

好意思国东说念主热衷于订阅多样办事，包括流媒体（Netflix、Disney+）、健身会员（Peloton、Equinox）、食物配送（如Blue Apron）以及文娱订阅（如Patreon、OnlyFans）。据2024年拜访，平均每位好意思国东说念主订阅5-7项付费办事，每月开销约100-200好意思元，许多东说念主以致健忘住消未使用的订阅。

曩昔几年，媒体屡次曝光军方在某些名堂上的奢华开销，举例：

- 豪华辅导中心：2010年代，军方在阿富汗等地设置的辅导中心配备高端产物和文娱才智，单座建筑资本高达数千万好意思元，却因计谋调遣被毁灭。

- 高管福利：高档军官的差旅和住宿用度常被质疑过于奢华，如使用五星级酒店或私东说念主飞机，远超无为士兵待遇。

这不仅体当今个东说念主层面，也反应在政府财政政策上，阐述为对社会福利、军费开支和基建投资的执续高干预。

1.3 个东说念主贪欲腐蚀帝国，总管辖头迂腐

包括川普发币，买币就能获取面谈契机；川普全家东说念主发币；推特讯息触及内幕往来；隔三岔五无边开支去打高尔夫等。国会山东说念主均巴菲特。

2、DOGE 缩减财政开支筹办基本宣告收歇

3、大绚烂法案笃定将来几年会链接加多好意思国财政赤字，晋升好意思国国债规模

2023-2025年间，联系法案瞻望新增国债约3万亿好意思元。将来几年，财政赤字瞻望将守护在GDP的7%-10%之间，进一步推高国债规模。

4、全球关税等均衡赤字法案看起来很不堪利

为均衡生意赤字，好意思国尝试通过晋升关税和重新谈判生意协定来加多财政收入。可是，进展并不堪利。中国通过顽固谈判取得初步条约，关税优惠以致优于部分小国。日本和欧盟的生意谈判也因利益不对而堕入僵局。2024年，好意思国生意赤字仍高达约8000亿好意思元，关税政策对财政改善的后果有限。

5、当今好意思债收益率接近近20年高点

6、淌若好意思债收益率链接上升，会发生什么？

淌若好意思债收益率链接上升，那阐发阛阓认为将来通货彭胀率链接升高，好意思国国债规模链接高速加多，好意思元信用接续镌汰，好意思元贬值，汇率走低——这基本上宣告好意思元的全球主导货币体系的成见；莫得了好意思元，大略好意思帝也要凋残了。

这完全是一个全新的历史时间。在这么的情况下，我想没东说念主能笃定好意思债收益率会涨到那边。

综上，好意思国长债咫尺确凿已处于历史低位，但可以预期好意思国将来通货彭胀不乐不雅；高息率的长债能否取得本色的正收益存在不笃定性。但淌若长债收益率链接上升，好意思国的统共这个词货币体系可能齐要崩溃了。

三、初步不雅点

历史一再讲明，作念投资，当雷劈下来的本事一定要在场（但不要被雷劈死）。近二十年收益率高点的契机，不管怎样也要买少许。这么，当总结历史的本事，至少可以跟孙子说，当年我买了少许好意思债，把好意思帝国买崩溃了。

四、不买好意思债，买什么？

1.黄金

淌若好意思元崩溃，黄金深信大涨。淌若不看好好意思债，或者为了散播/对冲风险，就应该买黄金。

2.股票

拉长周期看（举例的确20年），有一些上市公司的股票可以抗争通货彭胀的风险，另外一些则可能因通货彭胀而倒闭。但在短期，过高的阛阓利率可能酿成经济不景气，以及扼制股票投资的意愿，导致股市下降。

问题在于，有些许东说念主悦目恒久执有股票的？（偶而巴菲特？）

3. 其他钞票选拔

- 巨额商品：动力（如原油、自然气）和农产品在通胀环境中阐述较好，可行为对冲用具。

- 新兴阛阓钞票：部分新兴阛阓（如印度、东南亚）的货币和股票可能受益于好意思元残障。

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