起首：面包财经

　　近日，特斯联在港交所线路招股诠释书，联席保荐东谈主为中信证券（香港）及海通海外。

　　早在2024年9月26日，公司便向港交所递交了招股书，可是，该招股书于2025年3月26日因有用期届满而失效。近期公司再次向港交所提交招股书，但招股书中未明确线路具体的融资限度及融资股份比例等细节。

　　特斯联开拓于2015年，专注于为政府、企业及社区提供端到端的聪慧城市贬责决议。公司以自研的AIoT操作系统TacOS为中枢，整合物联网硬件、AI算法与大数据分析才气，隐蔽聪慧园区、聪慧建筑、聪慧动力、聪慧安防等场景。

　　2021年以来亏空超31亿元  

　　2022年至2024年，特斯联的营收保执增长，分辩为7.38亿元、10.06亿元和18.43亿元，其中，2024年公司营收同比增长83.2%。但近几年，公司一直未完毕盈利，且2024年公司亏空出现扩大。

　　数据线路，2021年至2024年，公司经移动净亏空分辩为6.4亿元、9.8亿元、6亿元、 9.73亿元，其中，2024年净亏空较上年扩大62.2%。2021年至2024年，公司经移动净亏空悉数超31亿元。

　　从诓骗场景来看，特斯联营收来自于AI产业数智化，2022年至2024年该诓骗场景下产生的营收在总营收占比由64%飙升至89%。AI城市智能化的营收占比虽排在第二为，但占比却由同期的20.7%降至7.8%。

　　若从劳动及家具类型来看，特斯联的营收主要来自软件、硬件以及劳动。2022年劳动的营收占比为55.5%；2023年软件成为营收孝顺最大的部分，总营收占比为39.8%；2024年硬件又成为了公司的营收撑执，总营收占比达到76%。

　　而收入结构的转换，也使得公司的销售资本及毛利率出现昭彰的波动。2024年特斯联销售资本与总营收的比例由2023年的69%增长到84.7%。其中，2024年硬件资本进步外包劳动费，在总销售资本中占比达88.7%。同期，公司毛利率由于销售资本的高潮，由2023年31.0%降至2024年的15.3%。

　　客户麇集度风险较高  

　　本年三年，特斯联的总客户数目虽保执增长，但对大客户的依赖进度呈高潮趋势。

　　数据线路，2022年至2024年，公司的客户数目分辩为224个、330个以及342个。同期，公司前五大客户收入在总营收中的占比分辩为58.0%、44.5%及70.6%。其中，最大单一客户的营收孝顺由2023年的17.1%，大幅晋升至29.7%。

　　特斯联在招股书中暗意，当今公司的很多主要合约均是在单个项观念基础上获授予，况兼为非平方性。若主要大客户不在连续委聘公司参与后续技俩；简略主要客户碰到财务或缠绵繁重，将来住手向公司采购；延伸或未如期付款，公司的现款流以及财务状态皆将受到要紧影响。

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背负剪辑：王若云